La Duration di un’obbligazione (adesso quelli bravi parlano di “bond”) è un indice che misura sia la liquidità, che il rischio del titolo.
In parole semplici la Duration, che è un valore in anni, esprime il tempo che ci vuole affinché il bond ripaghi, con l’incasso delle cedole, il capitale investito inizialmente.
Ad esempio se un’obbligazione ha una Duration di 5,5, significa che il rendimento delle sue cedole periodiche permette il recupero del capitale investito dopo 5 anni e mezzo.
Insomma, la Duration indica la velocità di rientro dell’investimento.
La Duration, termine che in italiano può essere tradotto con “durata finanziaria”, è anche una misura del rischio finanziario del titolo: infatti, in genere, maggiore è la Duration e maggiore è il rischio, perché la variazione dei tassi di interesse modifica in modo inverso il prezzo dei titoli e quest’ultima modifica (c.d. volatilità) è tanto più sensibile quanto più alta è la Duration del titolo interessato.
Per riassumere, possiamo sintetizzare con i seguenti punti le relazioni che legano la Duration alle variazioni delle grandezze finanziarie:
- la Duration è inversamente correlata alle cedole (a parità delle condizioni di tasso, scadenza, ecc…)
- la Duration è inversamente correlata al tasso di rendimento a scadenza (TRES o TIR, sempre a parità delle altre condizioni)
- la Duration è direttamente correlata con la durata residua (a parità di condizioni)
A livello matematico la Duration, considerando la formula più utilizzata, è la media delle scadenze dei flussi finanziari, ponderata per il valore attuale delle somme corrisposte.
Per chi fosse interessato, ecco la formula:
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Duration di un portafoglio titoli
Calcola la duration (di Macaulay) di ciascun titolo obbligazionario del tuo portafoglio, e la duration complessiva del portafoglio — la media delle singole duration, ponderata per il valore di mercato di ciascun titolo.
ℹ️ La duration misura la vita media finanziaria di un titolo (in anni) e la sua sensibilità al variare dei tassi di interesse: a parità di altre condizioni, una duration più alta indica una maggiore variazione del prezzo del titolo al variare dei tassi.
Titoli in portafoglio
Riepilogo del portafoglio
La duration di ciascun titolo è calcolata sulla formula di Macaulay, scontando ogni cedola e il rimborso finale al tasso di rendimento effettivo (TIR) del titolo stesso, con il tempo espresso in anni effettivi (giorni/365). La duration del portafoglio è la media delle duration dei singoli titoli, ponderata per il rispettivo valore di mercato attuale (prezzo × valore nominale/100). Questo strumento è a scopo informativo e non costituisce una consulenza di investimento.
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