I BTP Valore (Buoni del Tesoro Poliennali) sono titoli di Stato emessi dal Governo Italiano per finanziare il debito pubblico. In questo articolo, esploreremo tutto ciò che c’è da sapere sui BTP Valore, dalla loro struttura e caratteristiche al loro ruolo nell’economia italiana.

1. Cosa sono i BTP Valore?

I BTP Valore sono obbligazioni a medio-lungo termine emesse dal Tesoro italiano per raccogliere fondi dal mercato. Questi titoli sono considerati un investimento sicuro, in quanto sono garantiti dallo Stato italiano. Essi offrono un tasso di interesse fisso e sono negoziati sul mercato secondario.

2. Caratteristiche dei BTP Valore

I BTP Valore presentano diverse caratteristiche che li rendono un’opzione interessante per gli investitori. Alcune delle principali caratteristiche sono:

– Durata: i BTP Valore in emissione a giungo 2023 hanno una durata di 4 anni. Ciò significa che gli investitori possono investire i loro risparmi a giugno 2023, percepire ogni semestre la cedola di interessi e poi, se tengono i titoli fino a scadenza, riprendere il capitale dopo 4 anni.

– Tasso di interesse: i BTP Valore offrono un tasso di interesse fisso, che viene determinato all’asta di emissione (in realtà sarà reso pubblico i primi di giugno 2023, in anticipo rispetto all’emissione). Questo tasso è un tasso fisso, ma strutturato con il meccanismo dello step-up, cioè ci sarà un primo tasso che remunera i BTP Valore per i primi 2 anni e poi ci sarà un secondo tasso, più alto, che remunera i titoli per il terzo e quarto anno di vita, fino quindi alla scadenza. I BTP Valore offrono dunque una previsione stabile dei flussi di cassa.

– Pagamenti degli interessi: gli interessi sui BTP Valore vengono pagati ogni sei mesi agli investitori. Questi pagamenti forniscono un reddito regolare (e crescente, come detto al punto precedente) durante la durata del titolo.

– Prezzo e rendimento: il prezzo dei BTP Valore sul mercato secondario può fluttuare in base alle condizioni di mercato e ai tassi di interesse correnti. Queste fluttuazioni incidono sul valore di mercato del titolo e quindi chi li vuole vendere prima della scadenza non può essere sicuro di non subire perdite di capitale. Diversamente, chi aspetta la naturale scadenza dei 4 anni è sicuro di riprendere il valore nominale dei titoli.

– Premio fedeltà: per incentivare l’investimento, il governo ha deciso di premiare coloro che mantengono il possesso del titolo per tutta la sua durata. È infatti previsto che alla scadenza verrà pagato un premio fedeltà, già quantificato nella misura dello 0,5% del valore nominale.

3. Ruolo dei BTP Valore nell’economia italiana

I BTP Valore svolgono un ruolo cruciale nell’economia italiana. Essi consentono al governo di finanziare le sue attività, cioè le spese pubbliche, inclusi i progetti infrastrutturali, i progetti del PNRR ed il pagamento degli interessi su tutti i titoli del debito pubblico. Attraverso l’emissione di BTP Valore, il Tesoro italiano può attrarre capitali dai mercati finanziari nazionali, contribuendo così alla stabilità finanziaria del paese.

Inoltre, i BTP Valore sono considerati un importante punto di riferimento per il mercato dei titoli di Stato italiani. I rendimenti dei BTP Valore possono influenzare i tassi di interesse sul mercato obbligazionario, che a loro volta possono avere un impatto sull’economia più ampia, inclusi i tassi di interesse sui prestiti e sulle ipoteche.

4. Rischi associati ai BTP Valore

Nonostante i BTP Valore siano considerati un investimento relativamente sicuro, ci sono comunque alcuni rischi associati a questi titoli. Alcuni dei principali rischi includono:

– Rischio di mercato: la quotazione di mercato di questi titoli è soggetta, come tutti i prezzi, a variazioni continue per la legge della domanda e offerta. Se la quotazione (cioè il valore di mercato) scende e si ha necessità di vendere i titoli prima della loro scadenza, si subisce una perdita di capitale data dalla differenza tra il valore pagato per la sottoscrizione (o l’acquisto successivo) ed il prezzo di vendita.

– Rischio di tasso di interesse: i BTP Valore danno un rendimento fisso (sia pure con il meccanismo dello step-up, per il quale il tasso di interesse aumenta con il tempo, per la precisione dopo 2 anni) e pertanto se i tassi di mercato di titoli simili crescono a livelli più elevati del tasso fisso dei BTP Valore, si subisce una perdita fittizia (ovvero un costo opportunità) per il fatto che non si ha la possibilità di investire il proprio capitale nei titoli più remunerativi a causa dell’immobilizzo nei BTP Valore.

– Rischio di inflazione: l’inflazione è un fattore importante da considerare quando si investe in BTP Valore. Se l’inflazione supera il tasso di interesse fisso offerto dai titoli, il potere d’acquisto degli interessi e del capitale rimborsato potrebbe diminuire nel tempo. Ciò potrebbe ridurre il rendimento effettivo dei BTP Valore. In linea di massima infatti il tasso di inflazione deve essere minore del tasso di remunerazione dei titoli per non subire una perdita di potere d’acquisto del capitale.

– Rischio di credito: sebbene i BTP Valore siano garantiti dallo Stato italiano, esiste sempre in linea teorica la possibilità che il debito pubblico diventi insostenibile, cioè che governo abbia difficoltà ad onorare i propri impegni di pagamento degli interessi e del capitale. Tuttavia, il rischio di default sui titoli di Stato italiani è generalmente considerato basso e non si è mai verificato nella storia della Repubblica.

5. Come acquistare e vendere i BTP Valore

I BTP Valore possono essere acquistati direttamente tramite le aste di emissione organizzate dal Tesoro italiano. Gli investitori possono partecipare a queste aste tramite intermediari finanziari, come banche o società di intermediazione mobiliare. Durante l’asta, gli investitori possono presentare offerte per acquistare i titoli a un determinato prezzo. Le offerte accettate determineranno il tasso di interesse finale dei BTP Valore emessi.

Inoltre, i BTP Valore possono essere acquistati e venduti sul mercato secondario attraverso l’intermediazione di broker e istituti finanziari. Durante il periodo di detenzione dei titoli, gli investitori possono beneficiare dei pagamenti semestrali degli interessi.

6. Conclusioni

I BTP Valore rappresentano un importante strumento di finanziamento per il governo italiano e un’opzione di investimento per gli individui e gli istituzionali. Offrendo un tasso di interesse fisso e crescente per il meccanismo di step-up, nonché un grado di sicurezza associato alla garanzia statale, i BTP Valore rappresentano la scelta più adeguata agli investitori che cercano stabilità e reddito regolare.

Infine, forniamo la formula per calcolare il tasso effettivo di rendimento dei BTP Valore, da utilizzare una volta conosciuti i 2 tassi di interesse che regoleranno la loro cedola.

dove:
VN = valore nominale
VA = valore di acquisto
Spese = spese di acquisto
t_e = tasso effettivo (la cui quantificazione risolve l’equazione)
t₁ = tasso di interesse per i primi 2 anni
t₂ = tasso di interesse per il 3° e 4° anno

AGGIORNAMENTO DEL 1° GIUGNO 2023
Sono stati pubblicati i tassi di interesse del titolo: 3,25% per i primi 2 anni e 4,00% per i restanti 2.
Con questi tassi (e senza spese di acquisto), il tasso effettivo del BTP Valore è il 3,76%.

Oppure offriamo il seguente programma che permette di ottenere il rendimento effettivo dei BTP Valore una volta inseriti nelle celle bianche i dati richiesti (a volte occorre digitare la virgola anziché il punto per i decimali).